Makroekonomik ve Siyasi Perspektif

• Bugünkü koşullar bugünkü fiyatlara yansımıştır; gelecek 1 yılda ne olacağını analiz etmek önemlidir.
• Siyasi partiler üzerinden yapılan yorumlar (X veya Y partisi olsaydı) yatırım kararlarına yardımcı olmaz.
• Dolar/TL kuru 4,62 seviyesindedir; önemli olan bu seviyeden sonraki 3, 6 ve 12 aylık beklentilerdir.
• ABD’de Trump’ın seçilmesiyle S&P 500 tarihindeki en kısa sürede yaklaşık %20 yükselmiştir; bu, mevcut konjonktürün fiyatlandığına örnektir.

Altın ve Gümüş Piyasaları

• Altın ve gümüş fiyatları ons bazında analiz edilmelidir; gram fiyatı Türkiye iç dinamikleriyle değil, ons × dolar kuru ile oluşur.
• Altın fiyatlarının %80-%85’i ons altından, kalanı dolar/TL kurundan gelir.
• Dolar/TL yükselişine karşı altın almak yerine doğrudan dolar almak da aynı etkiyi verir.
• Fed’in faiz artırım beklentisi nedeniyle dolar endeksi yükselmiş, altın ons fiyatı 4.100 seviyesine gerilemiştir.
• Fed enflasyonun kontrol altında olduğunu açıklarsa dolar endeksi 99’a inebilir, altın ons fiyatı hızla 4.500’e çıkabilir.

Döviz Kuru ve TL’nin Geleceği

• Döviz kurlarının %10-%15’i küresel faktörlerle, %85-%90’ı Türkiye iç dinamikleriyle belirlenir.
• Kuru etkileyen 5 ana faktör:
  • Rezervler
  • Cari açık
  • Döviz girişi (yabancı yatırımcı, turizm, sıcak para)
  • Faiz politikaları
  • Kur çıkışları (CDS artışı, yabancı çıkışı, ithal maliyet artışı)
• Mevcut durumda TL değerli (pahalı) bulunmaktadır.
• Önümüzdeki 6-12 ayda ekonomi yönetiminin, kontrollü faiz indirimleriyle TL’nin değerini düşürmesi beklenir.

Faiz Politikaları ve Beklenen Etkiler

• Faiz indirimleriyle krediler rahatlayacak, piyasaya para girecek ve dolaşım hızlanacaktır.
• TL’nin zayıflaması şirket bilançolarını güçlendirecek, iç ve dış satışları artıracaktır.
• Konut ve otomotiv fiyatlarında yukarı yönlü hareket beklenir.
• Kontrollü faiz indirimi senaryosunda hem kur hem de borsa yukarı gidebilir.

Borsa İstanbul ve Yatırım Stratejisi

• TL’deki değer kaybı ve artan likidite, Borsa İstanbul’u pozitif etkileyecektir.
• Dolar bazlı ucuz kalmış enstrümanlar (altın, S&P 500, Bitcoin – şu an pahalı) fırsat sunabilir.
• BIST’te 8-10 hisse ile oluşturulacak bir portföy, endeks yükselişine paralel getiri sağlayabilir.
• Hisse seçiminde Fimbosoft ekranlarındaki yapay zeka ve gerçek değer analizlerinin kullanılması önerilir.

Riskler ve Alternatif Senaryolar

1. Agresif faiz indirimi: Ekonomi yönetimi faizleri kontrollü değil de sert şekilde indirirse sistem raydan çıkabilir.
2. Küresel kriz: ABD-İran savaşı benzeri bir büyük kriz cari açık, rezervler ve kur üzerinde baskı yaratabilir.
3. Şu an için rezervlerde büyük geri çekilme, cari açıkta bozulma veya kur çıkışı riski belirgin değildir.