Gelir Analizi (Ciro ve Karlılık)
- Hasılat büyümesi en kritik gösterge. Anadolu Efes örneğinde 2025/3 döneminde ciro %40 artarak 44 milyar TL’den 60+ milyar TL’ye yükseldi.
- Brüt kar 14 milyar TL’den 22,3 milyar TL‘ye çıktı. Satış maliyetleri kontrol edildiği için brüt kardaki artış ciroyla uyumlu.
- Esas faaliyet karı brüt kardan daha yavaş büyüdü: 878 milyon TL’den 4 milyar TL’ye (%300 artış). Bunun nedeni genel yönetim ve pazarlama giderlerinin 13 milyar TL’den 17-18 milyar TL’ye orantısız artması.
- Net dönem karı sadece %16,5 büyüdü (ciro artışının altında). Sebebi vergi yükü: 7 milyar TL vergi öncesi kardan 2,5 milyar TL vergi çıkınca sürdürülen faaliyet karı 4,5 milyar TL oldu (önceki yıl: 3,7 milyar TL). Ana ortaklık payı 1,7 milyar TL’den 2 milyar TL’ye çıktı.
- Sonuç: Net karın düşük büyümesi brüt kardan değil, vergi ödemesindeki artıştan kaynaklandı.
Çarpan Analizi
- Değerlendirme kriterleri: FK, FD/FAVÖK, PD/DD, Firma Değeri/Satışlar.
- Bu çarpanların sektör ortalamasıyla karşılaştırılması gerekir.
- 4 çarpandan en az 3’ü sektör ortalamasının altındaysa şirket “kaliteli” kabul edilir.
Nakit Akışı ve Nakit Durumu
| Metrik | Önceki Dönem | Cari Dönem | Yorum |
|---|---|---|---|
| İşletme faaliyetlerinden nakit akışı | -8,5 milyar TL | -184 milyon TL | İyileşme var ancak hala negatif |
| Net dönem karı / nakit akışı karşılaştırması | - | - | Nakit akışının net karın üzerinde olması beklenir; burada gerçekleşmemiş |
| Dönem sonu nakit ve nakit benzerleri (nominal) | 27,5 milyar TL | 32 milyar TL | Nominal artış var |
| Dönem sonu nakit ve nakit benzerleri (enflasyon muhasebesi) | 36,1 milyar TL | 32 milyar TL | Reel düşüş var (istenen reel büyüme gerçekleşmemiş) |
- Olumlu: İşletme faaliyetlerinden nakit akışı bir önceki döneme göre iyileşti.
- Olumsuz: Nakit akışı hala negatif, net karın altında. Nakit benzerleri reel olarak geriledi.
Fiyat Skoru ve Pro Skor
- Fiyat skoru 50’nin altında olmalı.
- Pro skor değeri 5’in üstünde olmalı (4-5’in altı negatif).
Takas Analizi
- Takas verileri büyük oyuncuların (kurumsal) alım pozisyonlarını gösterir.
- AKD verisiyle eşleştiğinde takasta para girişi teyit edilir.
Teknik Analiz
- Kullanılan indikatörler: Stokastik RSI, SMI.
- Aranan sinyal: Dipten al (tetikleyici indikatörlerin düşük seviyeden dönüşü).