Portföy Başarısının Anahtarı

Portföy başarısını belirleyen sadece doğru hisse seçmek değil, doğru hisseye doğru ağırlığı vermektir (position sizing). Bu dört başlıkta incelenir: risk-getiri dengesi, değerleme, çeşitlendirme yanılgısı ve volatilite yapısı.

Risk-Getiri Dengesi

• Şirketin finansal verilerinin stabilitesi, büyüme oranlarının tutarlılığı, sektör güvenliği ve hangi büyük endekslerde bulunduğu (BIST 50, BIST 100) risk seviyesini belirler.
• Aynı getiri potansiyeline sahip iki şirketten BIST 50’de olan, daha düşük riskle daha yüksek getiri sunar.

Değerleme

• Değerleme modelleri, bir hissenin mevcut fiyatının gelecekteki büyümeyi satın alıp almadığını gösterir.
• Fimbosoft uygulaması üzerinden gerçek değer ekranı kullanılmalıdır.

FROTO - Ford Otomotiv

• Güncel fiyat: 8180 TL
• Ağırlıklandırılmış fiyat: 117 TL (%43 getiri potansiyeli)
• Değerleme model sonuçları:

• GR Modeli | %2.000 (itibar edilmiyor) |

ASELSAN

• Güncel fiyat: ~350 TL (438 TL’den %20 düşüş)
• Fiyat skoru: %50 (pahalı)
• Değerleme model sonuçları:

• Gelecek büyümesi büyük ölçüde fiyatlanmış durumda.

Çeşitlendirme Yanılgısı

• Çok sayıda hisse almak, sektörel çeşitlilik sağlamaz.
• Önemli: Kaç farklı sektörden hisse alındığıdır.
• Fimbosoft portföy analizi ekranı ile sektörel yoğunluk tespit edilebilir.
• Örnek portföy (10 hisse): Garanti Bankası, Akbank, İş Bankası, Torunlar, AK Merkez, Avrupa Kent, Emlak Konut, Koç Holding, Anadolu Grup Holding, Sabancı Holding. Bu portföy sektörel olarak bankacılık, GYO ve holdingde yoğunlaştığı için çeşitlendirme sağlamaz.
• Düzeltme: Bankacılıktan bir, holdingden iki, GYO’dan iki hisse çıkarılıp otomotiv, telekomünikasyon, perakende ve ilaç sektörlerinden kaliteli şirketler eklenmelidir.

Volatilite ve Beta Katsayısı

• Aşırı volatil hisseler yatırımcı psikolojisini bozarak yanlış kararlara sürükler.
• Beta değeri, endeks korelasyonunu ölçer.
  • Beta 1 → endeksle tam korelasyon.
  • Beta >1 → endeksten daha sert tepki, daha volatil.
  • Beta <1 → endeksi geriden takip eder, daha az tepki.
• İdeal beta aralığı 0,8 – 1,2.
• Portföyün tamamı çok volatil olmamalı; 10 hissenin 5’inde düşük beta, 5’inde yüksek beta tercih edilebilir.
• Örnek beta değerleri:
  • FROTO: 0,996 (endeksle neredeyse aynı)
  • ASELSAN: 1,069 (kabul edilebilir)

Model Portföy Uygulaması (Fimbosoft)

• 2027 yılı 1 Ocak’ta kurulan model portföyde her hisseden birer lot eklenmiştir.
• Lot fiyatları farklı olduğu için (Migros ~700 TL, Türkiye Sigorta ~13 TL, Natural Gaz ~12 TL, AK Merkez ~250 TL) ağırlıklar eşit değildir. Örneğin Migros -%10 zarar, THYAO %15 kar sağlamış olsa bile Migros daha fazla zarar yazdırır. Bu, doğru ağırlıklandırma eksikliğinden kaynaklanır.