Makroekonomik Gerekçeler

2030’a kadar temettü emekliliği için fırsat dönemi mevcut. Faiz indirim döngüsüne giriliyor. 14.200 desteği ve altı iyi alım noktaları olacak.

Faiz İndiriminin Etkileri

Mevduattaki para borsaya yönelecek
Harcama ve yatırım artışı şirket karlarını yükseltecek
Şirketlerin finansman giderleri düşecek, net karları artacak

Avrupa Toparlanması

Alm başta olmak üzere Avrupa’da çalışma izinleri sınırlandırılıyor, üretim artışı hedefleniyor
Avrupa büyümesi Türkiye ihracatını ve şirket karlarını pozitif etkileyecek

Kur Etkisi

Faiz inmesiyle TL’nin aşırı değerlenmesi azalacak, ihracatçı şirketler kazançlı çıkacak

6 Hisselik Temettü Portföyü

Portföy seçim kriterleri: temettü verimliliği en düşük %3, pro skor 4’ten düşük olmayacak, fiyat skoru 60’tan yüksek olmayacak. Temel taşları banka, sigorta, GYO ve sanayi şirketleri oluşturuyor. Bilanço dönemlerinde kötüye gidenler değiştirilecek.

GARAN - Garanti Bankası

Fiyat skoru uygun
Toplam dağıtılan TL ve dolar bazlı temettü büyümesi güzel
2022 hariç (pandemi etkisi) dolar bazlı temettü düzenli artıyor
2027-2028 arası ortalama 500 milyon dolar temettü beklentisi var; bu seviyenin altına düşerse şirketten uzaklaşılmalı
Destek seviyeleri:
- 130 TL bandı (128-129 TL)
- 123-126 TL bandı
Alım aralığı: 127-130 TL

ANHYT - Anadolu Hayat Emeklilik

Fiyat skoru güzel, daha fazla geri çekilmesi istenebilir
Toplam dağıtılan TL ve dolar bazlı temettü 2023’ten beri rekor seviyede büyüyor
Dağıtım oranı ortalama %50 bandında, son 2 senede 58%
Büyüme, dağıtım oranı anomalisinden değil, gerçek kar artışından kaynaklanıyor
Alım için daha düşük seviyeler beklenmeli

TRGYO - Torunlar Gayrimenkul

Destek seviyeleri:
- 95-96 TL
- 91-93 TL (çok iyi seviye)
95 lira ve altı yakalanmalı
Bollinger bandı daralıyor; kısa vadede yukarı veya aşağı patlama bekleniyor

FROTO - Ford Otomotiv

Bilanço yapısı bozulmuş durumda
Net kar, brüt kar, FAVÖK büyümüyor; çeyreklik tüm veriler aşağı gidiyor
%37‘den fazla düşüşle hisse fiyatı (83 TL civarı) kötü bilançoyu fiyatlamış durumda
Fiyat skoru düşük (bilanço bozulurken fiyat da düştüğü için pahalı değil)
Avrupa toparlanmasıyla 2026-2029 döneminde düzelme potansiyeli var
Uyarı: Elde 120-130 TL‘den kalan varsa VİOP’tan shortlayarak hedge yapılabilir
2026 TL bazlı temettü bozuluyor, dolar bazlı da bozuluyor; 2026 öncesi yapı güzeldi

TCELL - Turkcell

Hasılat güzel, esas faaliyet bozulmuş (pazarlama ve genel yönetim giderleri nedeniyle)
Finansman gideri 15.3 milyar TL (brüt kar 18.3 milyar TL, net kar 12.8 milyar TL)
Enflasyon muhasebesiyle %100 reel büyüme görülüyor
Nakit durumu iyi, net dönem karının 3 katı
Çeyreklik satışlarda rekor, FAVÖK’te rekor, net karda toparlanma
Temettü dağıtımı:
- 2024’te %35, 2025’te %35, 2026’da %50 dağıtım oranı
- 9 Aralık 2026 tarihinde 8.8 milyar TL temettü açıklanmış
- Dolar bazında hafif gerileme olsa da TL bazlı artış devam ediyor
Destek seviyeleri:
- 103 TL
- 101 TL (çok iyi alım)
- 105 TL altı ve 100 TL seviyeleri ana para büyümesi için tatmin edici

MAVI - Mavi Giyim

Fiyat durumu çok uygun seviyelerde
Hasılat %29 (tatmin edici değil), FAVÖK ve net dönem karı eksi
Enflasyon muhasebesi düzeltmesiyle brüt hariç tamamı negatif ama küçük negatifler
Çeyreklik satışlar aşağı gitse de FAVÖK ve net kar toparlanıyor
2026/06 bilançosu takip edilmeli
Toplam dağıtılan TL’de domino taşı gibi yukarı trend
Dolar bazında: 3-4 milyon dolardan 20-25-30 milyon dolara çıkmış
2026 temettü miktarı kuvvetli, dağıtım oranı yüksek ama kabul edilebilir (%80-90 değil)
Kar marjları yukarı revize ediliyor: %49’dan %53’e, %19’dan %16’ya, %0.6’dan %5.5’a
Destek seviyeleri:
- 38-39 TL başları (iyi)
- 37.5 TL (çok iyi)
- 36 TL (yakalanması zor)

Portföy Analiz Sonucu

6 hisse: GARAN, ANHYT, TRGYO, FROTO, TCELL, MAVI

Sektörel yoğunluk, döviz etkisi, büyüklük, çarpan, değerleme, büyüme yapısı, kaldıraç ve nakit durumu açısından mükemmel puan
Hiçbir negatif kısım bulunmuyor
İzleyicilerden yorumlarda portföye eklenebilecek 2 hisse önerisi bekleniyor